• Pada tahun 2004 PT. Modernland Realty memiliki modal kerja sebesar (Rp 130,686,746,275.00). Hal ini disebabkan karena jumlah current assets yang dimiliki lebih kecil dibanding current liabilities. Ini menunjukkan modal kerja yang dimiliki PT. Modernland tidak maksimal.
• Pada periode selanjutnya yaitu tahun 2005 PT. Modernland Realty memiliki modal kerja yang jauh lebih besar dibandingkan dengan periode sebelumnya sebesar 388,55%.. Modal kerja yang dimiliki pada periode ini sebesar Rp 377,108,079,983.00. Pada tahun ini modal kerja PT. Modernland mengalami kenaikan yang signifikan dari yang semula negative menjadi positif.
• Pada periode 2006 modal kerja PT. Modernland Realty mencapai angka Rp 530,907,496,553.00. Modal kerja PT. Modernland juga mengalami kenaikan sebesar 40,78% dibandingkan dengan periode sebelumnya.
• Pada periode 2007 PT. Modernland Realty mengalami kenaikan modal kerja sebesar 25,13%, sehingga modal kerja yang dimiliki PT. Modernland mencapai Rp664,377,006,327.00. Ini merupakan suatu prestasi yang dicapai PT. Modernland karena dari tahun ke tahun modal kerja yang dimiliki semakin meningkat.

Hasil analisis Cash Conversion Cycle dari tahun 2004-2007

• Pada tahun 2004 PT. Modernland Realty memiliki nilai CCC sebesar (26,115) hal ini disebabkan karena Payable Deferral Period pada tahun ini lebih besar dibandingkan dengan hasil penjumlahan dari Inventory Conversion Period dan Receievables Collection Period. CCC yang dicapai PT. Modernland pada tahun ini tidak maksimal karena jumlah CCC yang dicapai negative.
• Pada tahun 2005 PT. Modernland mencapai nilai 9,155 dan itu jauh dengan jumlah CCC yang dicapai pada tahun 2004. Jumlah dari Inventory Conversion Period dan Receievables Collection Period lebih besar dari Payable Deferral Period.
• Tahun 2006 PT. Modernland mencapai nilai CCC sebesar 20,346 ini juga mengalami kenaikan dari periode sebelumnya sebesar 55,0034%. Hal ini disebabkan karena penjualan secara kredit yang diterima PT. Modernland mengalami peningkatan.
• Pada tahun 2007 PT. Modernland juga mengalami kenaikan nilai CCC yaitu menjadi 47,647 hal ini disebabkan karena pada tahun ini piutang yang diterima PT. Modernland mengalami kenaikan dan ini merupakan prestasi.

Kesimpulan

Modal kerja perusahaan pada tahun 2004-2007 selalu mengalami kenaikan. Hal ini disebabkan karena current liabilities setiap tahunnya selalu meningkat. Pertumbuhan modal PT. modernland Realty juga semakin baik, dilihat dari perkembangan jumlah modal yang ada dalam PT. Modernland Realty.

Cash Conversion Cycle PT. Modernland Realty pada tahun 2004-2007 juga mengalami peningkatan. Hal ini dikarenakan banyaknya penjualan kredit yang terjadi di dalam perusahaan. Setiap tahun piutang perusahaan semakin bertambah

Lampiran

Data lap. keuangan Pt moderlan pada tautan sebelumnya.

Pecking order theory mengasumsikan bahwa perusahan bertujuan untuk memaksimumkan kesejahteraan pemegang saham. Perusahaan berusaha menerbitkan sekuritas pertama dari internal, retained earning, kemudian utang berisiko rendah dan terakhir ekuitas (Myers, 1984 dalam Perminas Pangeran, 2004). Pecking order theory memprediksi bahwa pendanaan utang eksternal didasarkan pada defisit pendanaan internal.

Model pecking order theory memfokuskan pada motivasi manejer korporat, bukan pada prinsip-prinsip penilaian pasar modal. Pecking order theory mencerminkan persoalan yang diciptakan oleh asimetrik informasi. Dasar pemikirannya didasarkan pada penjelasan berikut ini, (Meyers, 1984 dalam Perminas Pangeran, 2004) :

a) Para manejer mengetahui lebih banyak tentang perusahaan daripada investor luar, namun mereka enggan untuk menerbitkan saham ketika percaya saham mereka adalah undervalued.

b) Investor memahami bahwa para manajer mengetahui lebih banyak dan mereka mencoba menerbitkan sesuai waktu yang tepat.

c) Para manejer menginterpresentasikan keputusan untuk menerbitkan ekuitas sebagai bad news, dan perusahaan dapat menerbitkan ekiutas hanya pada harga discount.

d) Perusahaan yang bekerja berdasarkan filosofi pecking order theory dan membutuhkan ekuitas eksternal kemungkinan tidak akan memanfaatkan kesempatan investasi yang baik, karena saham tidak dapat dijual pada “fair Price”.

Menurut Myers (1996) dalam Saidi (2004) perusahaan lebih menyukai penggunaan pendanaan dari modal internal, yakni dana yang berasal dari aliran kas, laba ditahan dan depresiasi. Urutan penggunaan sumber dana dengan mengacu packing order theory adalah internal fund (dana internal), debt (utang), dan equity (modal sendiri) (Kaaro, 2003).

http://arixsthecoolest.blogspot.com/2008/02/struktur-modal.html

Hasil Analisis

Berdasar tahun pertama yaitu 2004, perusahaan memiliki debt to equity ratio sebesar -10,84% dan harga saham penutupan sebesar Rp 280 per lembar saham. Sedangkan pada tahun 2005 debt to equity ratio yang dimiliki perusahaan mengalami kenaikan yang signifikan, karena debt to equity ratio yang dimiliki oleh perusahaan yang semula negatif sekarang menjadi positif sebesar 1.06%. Hal ini disebabkan karena pertumbuhan modal perusahaan semakin membaik dan hutang yang dimiliki semakin tahun semakin berkurang. Pada tahun 2006, debt to equity ratio juga mengalami peningkatan walaupun tidak terlalu signifikan, tetapi perbaikan dalam sistem perekonomian perusahaan mulai terjadi pada periode ini. Pada tahun 2007 debt to equity perusahaan sama dengan yang dimiliki oleh perusahaan pada tahun 2006 yaitu 1.36% dengan harga penutupan per lembar saham sebesar Rp 490.

Itu membuktikan bahwa PT. Modernland Realty Tbk dapat memaksimumkan kesejahteraan pemegang saham dengan debt to equity yang dari tahun 2004-2007 mengalami kenaikan. Dan salah satu tujuan dari Pecking Order Theory adalah memaksimalkan kesejahteraan dari pemegang saham, PT Modernland Realty Tbk dapat mencapai tujuan dari Teori Packing tersebut.

KESIMPULAN

Model pecking order theory yang memfokuskan pada motivasi manejer korporat, bukan pada prinsip-prinsip penilaian pasar modal. Dari grafik perbandingan antara struktur modal dengan nilai perusahaan, PT Modernland Realty Tbk dari periode 2004-2007 mengalami kenaikan dari nilai debt to equity sampai harga penutupan saham. Hal ini membuktikan bahwa PT Modernland Realty Tbk telah melaksanakan Teori Packing order tersebut.

PT Modernland Realty Tbk dari tahun ke tahun modal saham yang dimiliki mengalami kenaikan karena semakin berkurangnya hutang yang dimiliki yang disebabkan oleh investasi-investasi saham yang dilakukan oleh para pemegang saham terhadap PT Modernland Realty.

Data Harga Saham dan Volume perdagangan PT. Moderland Realty Tbk

Analisis Kondisi Saham Perusahaan

Rata-rata harga saham tertinggi : 260,7584

Harga tertinggi dari PT. Moderland dicapai pada periode 4 Januari
2008 yaitu 505. Namun semakin lama periode berjalan, harga tertinggi
yang diperoleh PT. Moderland menunjukkan penurunan yang sangat
signifikan. Bahkan pada tanggal 12 September 2008 harga tertinggi
hanya mencapai 134 jauh di bawah rata-rata harga tertinggi.

Rata-rata harga saham terendah : 249,7360

Harga terendah PT. Moderland dicapai pada 475 pada periode 10-11
Januari 2008. Selama periode berjalan, harga terendah yang diperoleh
PT. moderland mengalami penurunan. Pada tanggal 12 September 2008
harga terendah PT. moderland hanya mencapai 117, dan itu jauh dari
rata-rata harga terendah.

Standar deviasi harga saham tinggi : 96,6640

Terdapat penyimpangan sebesar 96,6640 dari nilai rata-rata harga
saham tertinggi sebesar 260,7584.

Standar deviasi rendah : 93,7607

Terdapat penyimpangan sebesar 93,7607 dari nilai rata-rata harga
saham terendah, sebesar 249,7630.

Rata-rata volume perdagangan saham perhari: 2079345.506

Komentar Rata-rata volume .

Volume perdagangan saham PT. Moderland Realty Tbk, banyak mengalami
ketidak stabilan dalam quantitas. Ketidak stabilan volume dalam
bentuk penurunan yang sangat signifikan dapat terlihat pada tanggal
10-11 Januari 2008, 7-8 Februari 2008, 6-7 Maret 2008, dan 20-21
Maret 2008, karena pada periode tersebut sama sekali tidak ada
perdagangan saham. Setelah periode tersebut, volume perdagangan PT.
Moderland sedikit lebih stabil walaupun ada penurunan dan kenaikan
volume perdagangan saham yang terjadi dalam periode yang
bersangkutan.

Analisis grafik pergerakan harga saham dan volume

• Pergerakan
  harga saham PT. Moderland Realty Tbk tidak stabil, dilihat sejak
  pembukaan harga , harga saham mencapai harga tertinggi pada tanggal
  4 Januari 2008 dengan nominal 505, harga saham mencapai harga
  terendah pada tanggal 12 September 2008 dengan nominal 134. Hingga
  penutupan harga, harga saham PT. Moderland Realty mengalami
  penurunan

• Volume
  perdagangan saham PT. Moderland Realty Tbk dalam periode 2 Januari
  2008-12 September 2008 tidak stabil. Hal ini dapat dilihat dengan
  adanya titik puncak ekstrim, yang terjadi pada tanggal 19 Mei 2008
  dengan volume perdagangan mencapai 30.979.500 lembar saham. Namun
  terjadi penurunan pada transaksi-transaksi selanjutnya, bahkan
  mencapai titik terendah disebabkan karena tidak adanya transaksi
  saham yang terjadi.

Kesimpulan

• Volume
  perdagangan PT. Moderland dapat dikatakan di awal periode mengalami
  penurunan yang cukup signifikan bahkan ada yang mencapai angka 0.
  Namun seiring berjalannya periode,volume perdagangan yang diperoleh
  PT. Moderland mengalami kenaikan yang juga cukup signifikan.
  Setelah itu volume perdagangan PT. Moderland mengalami kenaikan dan
  penurunan yang tidak begitu signifikan.

• Pergerakan
  harga dari PT. Moderland dari awal periode hingga akhir periode
  mengalami penurunan. Hal ini memungkinkan para investor-investor
  baru yang ingin menanam saham harus mempertimbangkan, bahkan enggan
  untuk menginvestasikan uang mereka ke PT. Moderlan Realty.

]]> http://merger07.wordpress.com/2008/09/21/analisis-kondisi-saham-pt-moderland-realty-tbk/feed/ 0 merger07 http://merger07.wordpress.com/2008/09/06/analisis-laporan-keuangan-pt-modernland-realty-tbk/ http://merger07.wordpress.com/2008/09/06/analisis-laporan-keuangan-pt-modernland-realty-tbk/#comments Sat, 06 Sep 2008 06:27:53 +0000 merger07 http://merger07.wordpress.com/?p=13 ]]>

PT MODERNLAND REALTY Tbk Neraca Konsolidasi

(dalam Rp) 2004 2005 2006 2007 Aktiva Kas dan bank 4,566,640,276 2,408,514,419 34,846,184,798 34,905,338,048 Piutang Usaha Pihak ketiga 9,137,095,187 11,257,062,080 6,063,019,506 9,079,029,875 Pihak yang mempunyai hubungan istimewa 288,917,286 260,535,536,094 279,043,449,047 437,376,452,973 Lain – lain 3,595,319,341 1,601,548,090 27,442,048,395 17,961,391,442 Persediaan 206,754,820,318 232,559,105,109 206,603,516,343 184,161,166,397 Pajak dan biaya dibayar dimuka 2,155,216,252 1,046,717,835 30,580,871,808 20,970,722,596 Tanah untuk pengembangan 913,387,259,691 668,212,182,428 726,063,857,163 639,557,953,296 Investasi dan uang muka pada perusahaan asosiasi 0 152,206,499,303 219,104,103,225 212,350,559,927 Aktiva pajak tangguhan, bersih 3,541,731,184 18,120,648,501 20,074,639,779 24,847,940,677 Aktiva tetap setelah dikurangi akumulasi penyusutan 110,225,030,637 111,967,124,402 104,849,205,863 103,119,633,790 Uang muka pembelian tanah dan lainnya 11,621,752,051 12,579,246,001 16,763,088,631 54,108,505,790 Dana yang dibatasi penggunaannya 255,961,486 255,961,486 4,753,000,000 4,753,000,000 Aktiva lain – lain 3,659,770,620 5,150,698,620 7,538,167,738 9,300,575,340 Jumlah Aktiva 1,269,189,514,329 1,477,900,844,368 1,683,725,152,296 1,752,492,270,151 Current Assets 226,498,008,660 509,408,483,627 584,579,089,897 704,454,101,331 Kewajiban dan Ekuitas Kewajiban Hutang bank dan lembaga keuangan lainnya 506,166,762,127 97,684,142 194,499,518,048 236,753,645,126 Wesel bayar 323,193,637,500 8,193,637,500 8,193,637,500 8,193,637,500 Hutang anjak piutang 62,589,759,638 62,589,759,638 62,589,759,638 62,589,759,638 Hutang Usaha 4,090,807,479 16,356,635,643 11,944,069,454 13,645,477,600 Pihak yang mempunyai hubungan istimewa 3,037,316,902 35,947,540,563 5,421,841,815 2,648,036,177 Lain – lain 26,862,993,054 71,802,589,938 28,112,044,575 15,589,943,727 Uang muka pelanggan Pihak ketiga 12,967,016,773 30,559,038,696 38,953,382,638 11,636,495,454 Pihak yang mempunyai hubungan istimewa 0 0 81,988,737,602 62,426,113,319 Biaya yang masih harus dibayar Pihak ketiga 417,137,350,632 47,845,938,313 47,721,956,304 34,663,248,611 Pihak yang mempunyai hubungan istimewa 1,310,108,745 1,127,439,036 979,529,912 75,446,619 Pendapatan ditangguhkan 0 45,566,880,484 45,566,880,484 90,016,957,116 Obligasi konversi 0 394,975,047,381 394,975,047,381 394,975,047,380 Kewajiban imbalan kerja 6,570,455,705 8,865,042,351 11,819,855,002 13,798,838,417 Hutang pajak 10,320,887,763 13,797,172,015 12,871,028,310 34,086,537,339 Hutang sewa guna usaha 935,497,599 685,542,364 1,430,455,899 4,375,002,292 Uang jaminan keanggotaan yang dapat dikembalikan 23,036,816,047 23,036,816,047 23,036,816,047 23,036,816,047 Jumlah Kewajiban 1,398,219,409,964 761,446,764,111 970,104,560,609 1,008,511,002,362 Ekuitas Modal saham 412,895,381,500 1,233,422,843,844 1,233,422,843,844 1,233,422,843,844 Agio saham 3,534,943,500 3,534,943,500 3,534,943,500 3,534,943,500 Saldo laba (defisit) Telah ditentukan untuk cadangan umum 2,500,000,000 2,500,000,000 2,500,000,000 2,500,000,000 Belum ditentukan penggunaanya -547,460,220,635 -523,003,707,087 -525,837,195,657 495,476,519,555 Ekuitas, Bersih -129,029,895,635 716,454,080,257 713,620,591,687 743,981,267,789 Jumlah Kewajiban dan Ekuitas 1,269,189,514,329 1,477,900,844,368 1,683,725,152,296 1,752,492,270,151 Current Liabilities 357,184,754,935 132,300,403,644 53,671,593,344 40,077,095,004 PT MODERNLAND REALTY Tbk Laporan Laba-Rugi Konsolidasi

(dalam Rp)

]]> http://merger07.wordpress.com/2008/09/06/analisis-laporan-keuangan-pt-modernland-realty-tbk/feed/ 0 merger07 http://merger07.wordpress.com/2008/09/06/profil-pt-modernland-realty-tbk/ http://merger07.wordpress.com/2008/09/06/profil-pt-modernland-realty-tbk/#comments Sat, 06 Sep 2008 06:22:10 +0000 merger07 http://merger07.wordpress.com/?p=10 ]]> Sekilas PT Modernland Reality Tbk.

PT Modern Reality Tbk didirikan pada tanggal 8 Agustus 1983. Perseroan ini bergerak di dalam bidang pembebasan dan pematangan tanah, pembangunan rumah, apartemen, dan bungalow yang dilengkapi dengan berbagai sarana seperti sarana olah raga dan rekreasi, rumah sakit, sekolah serta pusat pembelanjaan. Sebagian besar dari tanah-tanah yang dibeli dimatangkan menjadi kaveling-kaveling perumahan yang siap dibangun. Perseroan menjual tanah kaveling beserta rumah di atasnya, dengan desain dan spesifikasi yang telah ditentukan. Rumah di atas kaveling-kaveling tertentu dapat dirancang dan dibangun sendiri oleh pembeli, sepanjang memenuhi spesifikasi dan standar bangunan yang telag ditetapkan perseroan.

Pada tahun 1983, dengan memperhatikan potensi pertumbuhan pasar properti d Indonesia yang cukup pesat, Perseroan mencatat seluruh sahamnya di Bursa Efek Jakarta, dan pada tahun 1994 menawarkan “Obligasi Moderland I Tahun 1994” kepada masyarakat dengan tingkat bunga tetap dan mengambang, yang telah jatuh tempo dan dilunasi pada 13 Januari 1999.

Satu tahun kemudian Perseroan melakukan penawaran umum terbatas dengan menerbitkan “ Obligasi Wajib Konversi Modernland pada 6% tahun 1995”. Pada 3 Januari 2003, seluruh Obligasi Wajib Konversi ini telah dikonversikan mejadi saham. Sebagian besar dana-dana yang diperoleh digunakan untuk membuka proyek baru. Beberapa proyek baru yang ingin dilaksanakan oleh PT Modernland Reality Tbk adalah kota modern, taman modern, bukit modern. Perseroan juga terus mengupayakan terobosan-terobosan baru dalam memanfaatkan peluang atas permintaan masyarakat yang terus meningkat.

]]>

Arti :

Merupakan penggabungan dari satu atau lebih dari perusahaan menjadi suatu perusahaan baru, dimana perusahaan baru diharapkan mempunyai kualitas yang lebih dibandingkan dari sebelumnya. Merger bertujuan supaya menjadikan lebih kuat dan mempunyai nilai tambah.

Merger adalah proses difusi dua perseroan dengan salah satu diantaranya tetap berdiri dengan nama perseroannya sementara yang lain lenyap dengan segala nama dan kekayaannya dimasukan dalam perseroan yang tetap berdiri tersebut.

Merger terbagi menjadi tiga, yaitu:

• Merger Horizontal, adalah merger yang dilakukan oleh usaha sejenis (usahanya sama), misalnya merger antara dua perusahaan Roti, merger perusahaan sepatu.

• Merger vertikal, adalah merger yang terjadi antara perusahaan-perusahaan yang saling berhubungan, misalnya dalam alur produksi yang berurutan. Contohnya: perusahaan pemintalan benang merger dengan perusahaan kain, perusahaan ban merger dengan peurusahaan mobil.

• Konglomerat ialah merger antara berbagai perusahaan yang menghasilkan berbagai produk yang berbeda-beda dan tidak ada kaitannya, misalnya perusahaan sepatu merger dengan perusahaan elektronik, atau perusahaan mobil merger dengan perusahaan makanan. Tujuan utama konglomerat ialah untuk mencapai pertumbuhan Badan Usaha dengan cepat dan mendapatkan hasil yang lebih baik. Caranya ialah dengan saling bertukar saham antara kedua perusahaan yang disatukan.

id.wikipedia.org/wiki/Merger

Alasan kelompok kami :

Merger merupakan kata yang cocok untuk menggambarkan kelompok kami. Dimana kami juga merupakan suatu gabungan dari individu – individu. Dimana kita tida dapat berdiri sendiri untuk menyelesaikan suatu masalah. Suatu kerja sama yang baik dan penggabungan yang baik pula, diharapkan dapat menghasilkan suatu hasil yang nantinya akan memuaskan. Penggabungan individu tersebut juga bertujuan memudahkan untuk memecahkan suatu masalah dan memupuk suatu kerja sama. Agar nantinya kita memperoleh hasil yang akan dicapai secara optimal.